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科技行情火熱，接下來怎么走？
最近，隨著全球地緣沖突局勢趨于緩和，市場迎來一輪共振式上漲，行情主要圍繞AI相關的硬件領域展開。
5月以來，科創(chuàng)50指數(shù)持續(xù)走強，漲幅達到16%，連續(xù)刷新歷史高點；5月20日，科創(chuàng)50漲幅3.2%，再創(chuàng)新高。
近期以科創(chuàng)板為代表的科技股行情火熱，背后主要驅(qū)動因素如下：
第一，AI算力與國產(chǎn)替代政策+產(chǎn)業(yè)雙催化，人形機器人、國產(chǎn)算力、光通信的訂單持續(xù)落地，半導體設備的國產(chǎn)替代進度超預期；
第二，受益于全球云廠商AI資本開支大幅增長，AI數(shù)據(jù)中心建設加速，高速光模塊進入大規(guī)模交付階段，相關企業(yè)一季度凈利潤普遍翻倍以上，自由現(xiàn)金流顯著改善。
展望后市，科技成長行情或仍是主線，但需要適當關注局部交易擁擠的風險。行業(yè)技術迭代速度極快，在科技股投資中，需重視多元布局。可以考慮借助FOF策略進行風險分散，構(gòu)建更加均衡的資配組合，以更好應對市場波動。
——新聞點評
海外熱點
美伊沖突交易進入新階段：從TACO到NACHO
美伊沖突進入"打打談談"第三階段，市場敘事從TACO切換至NACHO（Not A Chance Hormuz Opens）。多數(shù)交易機構(gòu)逐步轉(zhuǎn)向NACHO策略，假設短期通航修復概率極低，以此為基礎重構(gòu)大宗商品、航運及固收市場交易定價邏輯。
原油庫存驟降，機構(gòu)預警將迎重大轉(zhuǎn)折
近期，專注于能源市場的投研公司HFI Research警告，預計石油市場將在6月第一周迎來重大轉(zhuǎn)折點。據(jù)最新數(shù)據(jù)，截至上周，美國原油庫存意外下降910萬桶，遠超市場預期的340萬桶降幅，也明顯高于前一周的218.8萬桶降幅。
市場回顧
宏觀新聞
習近平同俄羅斯總統(tǒng)普京會談
5月20日上午，國家主席習近平在北京人民大會堂同來華進行國事訪問的俄羅斯總統(tǒng)普京舉行會談。兩國元首一致同意《中俄睦鄰友好合作條約》繼續(xù)延期。據(jù)報道為持續(xù)便利中俄人員往來，中方?jīng)Q定將對俄羅斯免簽政策延長至2027年12月31日。
LPR連續(xù)12個月不變
5月貸款市場報價利率出爐：5年期以上LPR為3.5%，上月為3.5%。1年期LPR為3%，上月為3%。從定價基礎看，7天期逆回購利率自2025年5月下調(diào)后，已連續(xù)12個月保持在1.40%不變。
AI行業(yè)動態(tài)
Token消耗一年暴增7倍！谷歌步入Gemini時代
5月20日凌晨，在一年一度的谷歌I/O開發(fā)者大會上，谷歌CEO桑達爾•皮查伊稱，這次谷歌I/O大會的新發(fā)布，意味著其已正式邁入Agent驅(qū)動的Gemini時代。據(jù)統(tǒng)計，今年3月，谷歌內(nèi)部開發(fā)相關任務每天處理約5000億Tokens，之后每隔幾周翻倍，目前已經(jīng)超過每天3萬億Tokens。
AIGC產(chǎn)業(yè)峰會舉行，聚焦Agent商業(yè)化落地
第四屆中國AIGC產(chǎn)業(yè)峰會5月20日在北京舉行。18位重磅嘉賓、1場Agent主題圓桌、1份年度榜單、1張全景圖譜，議程涵蓋Agent商業(yè)化落地、多模態(tài)與空間智能的最新突破、AI在文娛/醫(yī)療/企業(yè)服務等場景的縱深滲透、算力與AI Infra的范式之變。
研習社知識點
基金賺錢基民不賺錢的原因
重要原因就是沒有長期持有基金，好基金往往有較強的回撤修復能力，堅持長期投資，將會大大提高投資成功的勝算。
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