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美聯(lián)儲(chǔ)新主席就任，沃什時(shí)代將有何變化？
5月22日，凱文·沃什在白宮宣誓就任美聯(lián)儲(chǔ)主席。特朗普希望沃什保持獨(dú)立，并推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)改革，優(yōu)化數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，減少前瞻指引。沃什有著美聯(lián)儲(chǔ)理事和白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)履歷，就職后表態(tài)將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)改革創(chuàng)新。鮑威爾卸任主席后，仍將留任美聯(lián)儲(chǔ)理事至2028年。
沃什在宣誓后的公開(kāi)講話中，并未過(guò)多提及清晰的利率路徑或政策時(shí)間表。但是結(jié)合他以往的主張和表態(tài)，市場(chǎng)仍可從中勾勒出一個(gè)相對(duì)明了的政策路徑變化：
1.利率政策
沃什認(rèn)可 AI 提升生產(chǎn)率會(huì)緩解長(zhǎng)期通脹，對(duì)降息空間更開(kāi)放。但是受美國(guó)就業(yè)韌性、通脹反彈及美聯(lián)儲(chǔ)委員投票機(jī)制約束，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)立刻降息。
2.資產(chǎn)負(fù)債表
沃什一直以來(lái)都對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模和其對(duì)金融市場(chǎng)的干預(yù)持批評(píng)態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表在 2008 年 8 月至 2022 年 3 月期間增長(zhǎng)了約十倍，達(dá)到近 9 萬(wàn)億美元?；?qū)㈤L(zhǎng)期推進(jìn)縮表和縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，但整個(gè)過(guò)程會(huì)循序漸進(jìn)、不會(huì)快速收縮。
3.溝通機(jī)制
沃什不希望市場(chǎng)總盯著官方表態(tài)來(lái)預(yù)判行情，可能減少顯性前瞻指引，并弱化利率預(yù)期點(diǎn)陣圖的影響作用，不再提前透露政策傾向。往后市場(chǎng)走勢(shì)更多由實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定，利率價(jià)格的波動(dòng)也會(huì)隨之變大。
4.通脹數(shù)據(jù)
關(guān)心當(dāng)下傳統(tǒng)通脹數(shù)據(jù)指標(biāo)能否真實(shí)體現(xiàn)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)壓力，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否需要改進(jìn)對(duì)通脹的測(cè)算體系，會(huì)結(jié)合AI、生產(chǎn)效率等長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)綜合研判。
5.美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性
特朗普在沃什就任大會(huì)上表示“我希望凱文能夠完全獨(dú)立，不要看我，也不要看任何人。”沃什也在此前承諾維護(hù)貨幣政策獨(dú)立，但認(rèn)為監(jiān)管、國(guó)際金融協(xié)調(diào)上，可能更強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)政府干預(yù)。
——新聞點(diǎn)評(píng)
海外熱點(diǎn)
美伊談判走向積極 雙方有望達(dá)成諒解備忘錄
美伊有望達(dá)成一份諒解備忘錄，草案約定設(shè)30天有效期、可協(xié)商延期，期間霍爾木茲海峽免費(fèi)開(kāi)放，伊朗清理布設(shè)水雷保障船只通航，美國(guó)解除伊朗港口封鎖并出臺(tái)部分制裁豁免、允許伊朗對(duì)外售油，同時(shí)黎巴嫩等多條戰(zhàn)線全面?；?，美及其盟友不對(duì)伊朗和其盟友發(fā)起攻擊。目前協(xié)議細(xì)節(jié)尚未最終敲定，后續(xù)還將在 6 月 5 日開(kāi)啟下一輪談判。
歐洲央行6月加息基本已定
隨著歐元區(qū)4月通脹升至3%，疊加中東局勢(shì)對(duì)油價(jià)的擾動(dòng)，市場(chǎng)推測(cè)歐洲央行6月將加息的預(yù)期明顯升溫。由于2026年一季度GDP僅環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，經(jīng)濟(jì)增速放緩，7月是否加息仍存在變數(shù)。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
存量外資創(chuàng)新高 超萬(wàn)家企業(yè)加碼在華投資
根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，我國(guó)近三年外資企業(yè)存量穩(wěn)步增至53萬(wàn)家以上，存量外資規(guī)模突破3.6萬(wàn)億美元，外企普遍深耕市場(chǎng)并加碼投資，去年數(shù)千家企業(yè)增資規(guī)模同比增幅超一成，今年前四月也有三千余家企業(yè)追加投資。
國(guó)內(nèi)四月物價(jià)回暖，供需關(guān)系持續(xù)改善
4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月保持在1%以上的溫和上漲區(qū)間；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲2.8%，漲幅比上月擴(kuò)大2.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月保持上漲態(tài)勢(shì)。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
“公奔私”再添一員，私募賽道廣受青睞
5月23日，原興證全球基金知名基金經(jīng)理任相棟正式加盟百億私募遠(yuǎn)信投資，其從業(yè)資格已完成變更；任相棟深耕制造業(yè)投資領(lǐng)域，今年3月已從公募清倉(cāng)式卸任。當(dāng)前行業(yè)“公奔私”熱潮持續(xù)升溫，已有24家百億私募匯聚公募背景人才，其中擔(dān)任基金經(jīng)理的達(dá)43位，不少頭部私募擁有多位公募出身投研人員。
一季度業(yè)績(jī)亮眼 券商私募資管規(guī)模大增
截至2026年3月末，券商私募資管存量規(guī)模達(dá)5.99萬(wàn)億元，一年大增6740.93億元，其中集合資管計(jì)劃是增長(zhǎng)主力，主動(dòng)管理類集合資管計(jì)劃占比升至56.55%。在主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型、居民財(cái)富需求回暖及政策引導(dǎo)加持下，券商資管行業(yè)景氣度回升，42家上市券商一季度資管業(yè)務(wù)收入同比大增33.28%。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
保險(xiǎn)在資產(chǎn)配置中的作用
保險(xiǎn)擔(dān)任著資產(chǎn)配置組合中守門(mén)員的角色，能夠分別滿足財(cái)富管理中的收益、保障和傳承的三種需求。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見(jiàn)，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
