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美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派信號(hào)，AI首成通脹推手
7月10日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布2026半年度《貨幣政策報(bào)告》，報(bào)告顯示，今年以來(lái)美國(guó)通脹進(jìn)一步走高，總體 PCE 同比升至4.1%，遠(yuǎn)高于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)重申將“動(dòng)用一切工具”實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)的雙重使命。
報(bào)告發(fā)布后，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派信號(hào)加強(qiáng)，7月加息概率升至33.7%，9月加息概率超51%，年內(nèi)加息概率約54%，降息預(yù)期基本消失。
關(guān)于通脹被推高的原因，主要可以歸結(jié)為三點(diǎn)：美國(guó)關(guān)稅政策的滯后傳導(dǎo)效應(yīng)，持續(xù)推高消費(fèi)品成本；中東沖突擾亂霍爾木茲海峽的航運(yùn)，推動(dòng)全球能源價(jià)格上升；對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施需求激增，在芯片、電力和原材料短缺背景下持續(xù)施加價(jià)格壓力。
這份報(bào)告的特殊之處在于，AI被首次列為推高通脹的新因素，說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)看到的通脹結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜。在高利率預(yù)期仍存、通脹壓力尚未完全緩解的環(huán)境下，配置方面，可維持均衡多元配置思路，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流、盈利兌現(xiàn)和估值匹配度較高的頭部企業(yè)，債券方面仍以中短久期產(chǎn)品作為防御配置；后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注即將在7月14日發(fā)布的美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)和沃什國(guó)會(huì)發(fā)言。
——新聞點(diǎn)評(píng)
海外熱點(diǎn)
美伊局勢(shì)升級(jí)，霍爾木茲海峽再度關(guān)閉
7月10日至12日，中東局勢(shì)持續(xù)升級(jí)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示已同意與伊朗繼續(xù)談判，但同時(shí)稱(chēng)“?；鹨呀Y(jié)束”。伊朗則否認(rèn)主動(dòng)尋求談判。7月12日，伊朗新任最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊表示將延續(xù)強(qiáng)硬路線，同日霍爾木茲海峽再次關(guān)閉。
歐洲央行6月會(huì)議紀(jì)要：利率指引保持中立
7月10日公布的歐洲央行6月會(huì)議紀(jì)要顯示，央行認(rèn)為應(yīng)"保持中立"——既不暗示6月加息是新一輪緊縮開(kāi)端，也不暗示僅為一次性舉措。紀(jì)要同時(shí)指出能源沖擊已成為不可忽視的因素，整體通脹率將進(jìn)一步上升，并在2027年上半年之前保持遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
中國(guó)6月PPI同比上漲4.1%
6月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.0%，較5月的1.2%有所回落；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲4.1%，漲幅較5月的3.9%繼續(xù)擴(kuò)大。
中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備公布
國(guó)家外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為34162.62億美元，較5月末有所回落。同期，黃金儲(chǔ)備為7544萬(wàn)盎司。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
百億私募擴(kuò)容至142家
截至2026年6月30日，國(guó)內(nèi)百億私募數(shù)量增至142家，較5月底新增3家，較去年底增加29家，再創(chuàng)歷史新高，行業(yè)頭部集中趨勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)。
28家私募管理規(guī)模首次突破百億
今年上半年，有28家私募機(jī)構(gòu)管理規(guī)模首次突破百億元。從新晉百億元級(jí)私募的特征來(lái)看，股票策略仍是主流，28家新晉機(jī)構(gòu)中有20家以股票策略為核心。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
如何刻畫(huà)資配組合風(fēng)險(xiǎn)特征
一方面，我們可以借助波動(dòng)率和最大回撤兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量組合的風(fēng)險(xiǎn)特征；另一方面，由于投資組合的波動(dòng)與收益往往是線性相關(guān)的，所以我們也可以根據(jù)組合的預(yù)期收益來(lái)評(píng)估組合的風(fēng)險(xiǎn)特征。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見(jiàn)，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買(mǎi)財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買(mǎi)財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
