一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤(pán)，上證綜指收于4214.49點(diǎn)，下跌10.53點(diǎn)，漲跌幅為-0 .25%；深成指收于15824.92點(diǎn)，下跌74.38點(diǎn)，漲跌幅為-0 .47%；滬深300收于4951.84點(diǎn)，下跌3.79點(diǎn)，漲跌幅為-0 .08%；創(chuàng)業(yè)板收于3934.88點(diǎn)，上漲5.91點(diǎn)，漲跌幅為0 .15%。兩市成交32426.56億元。大盤(pán)股強(qiáng)于小盤(pán)股。中證100下跌0 .01%，中證500下跌0 .61%。31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有3個(gè)行業(yè)上漲。其中，公用事業(yè)、電力設(shè)備、房地產(chǎn)表現(xiàn)居前，銀行、農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理表現(xiàn)居后。
昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.04個(gè)百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0 .11%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0 .71%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0 .16%。亞太主要市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)下跌0 .22%，東京日經(jīng)225指數(shù)上漲0 .52%，印度孟買(mǎi) Sensex30指數(shù)下跌1.92%，韓國(guó)綜合指數(shù)下跌2.29%。
▼申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 日期：2026/5/12
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 日期：2026/5/12
三、新聞
特朗普開(kāi)啟訪華行程，中美經(jīng)貿(mào)與科技議題進(jìn)入窗口期
據(jù)新華社、AP報(bào)道，據(jù)新華社經(jīng)中國(guó)駐外使館發(fā)布的信息，應(yīng)中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平邀請(qǐng)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將于5月13日至15日對(duì)中國(guó)進(jìn)行國(guó)事訪問(wèn)。AP報(bào)道也顯示，特朗普已啟程前往北京，并計(jì)劃與中方領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，訪問(wèn)背景包括伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)、貿(mào)易摩擦、人工智能治理以及美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力等多重議題。
從公開(kāi)信息看，經(jīng)貿(mào)仍是此次訪問(wèn)的核心線索之一。AP報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)政府希望與中國(guó)建立處理雙邊分歧的貿(mào)易機(jī)制，并討論農(nóng)產(chǎn)品、飛機(jī)等采購(gòu)安排；另有報(bào)道顯示，多位美國(guó)大型企業(yè)高管被邀請(qǐng)隨行，覆蓋科技、農(nóng)業(yè)、航空和金融等領(lǐng)域。這意味著訪問(wèn)不僅是外交事件，也可能影響全球產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期和企業(yè)資本開(kāi)支計(jì)劃。
點(diǎn)評(píng)：對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)配置而言，中美高層互動(dòng)有助于階段性改善風(fēng)險(xiǎn)偏好，股票資產(chǎn)中出口鏈、科技硬件和高端制造可能受益于政策預(yù)期修復(fù)，但仍需防范談判不確定性。債券可維持中性，商品端關(guān)注能源和稀土等戰(zhàn)略品種的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，黃金仍適合作為地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，人民幣匯率有望受外部關(guān)系緩和支撐。
美國(guó)四月CPI升至新高，能源與住房推高降息門(mén)檻
據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局5月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國(guó)4月CPI同比上升3 .8%，環(huán)比經(jīng)季節(jié)調(diào)整后上升0 .6%，非季調(diào)環(huán)比上升0 .9%；核心CPI同比上升2 .8%，環(huán)比上升0 .4%。這一讀數(shù)顯示，美國(guó)通脹較前期進(jìn)一步抬升，能源、住房和食品等項(xiàng)目對(duì)整體價(jià)格水平形成支撐。
從結(jié)構(gòu)看，4月CPI的上行與能源價(jià)格壓力密切相關(guān)。此前伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)推高油價(jià)和汽油價(jià)格，通脹重新成為美國(guó)宏觀政策的核心約束。通脹升至2025年以來(lái)新高后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期可能繼續(xù)降溫，實(shí)際利率維持高位的時(shí)間也可能延長(zhǎng)。
點(diǎn)評(píng)：配置上，美國(guó)通脹新高削弱了海外債券久期資產(chǎn)的短期吸引力，美元利率高位會(huì)壓制高估值股票，但能源、資源和部分現(xiàn)金流穩(wěn)健板塊相對(duì)占優(yōu)。商品端原油仍受供給擾動(dòng)支撐，黃金在實(shí)際利率和避險(xiǎn)需求之間拉扯，匯率方面美元偏強(qiáng)可能對(duì)人民幣和新興市場(chǎng)資產(chǎn)形成階段壓力。
海灣暗戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)升溫，能源運(yùn)輸安全再成市場(chǎng)焦點(diǎn)
據(jù)華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，科威特內(nèi)政部稱(chēng)，當(dāng)?shù)剀姺奖驹略缧r(shí)候攔截并逮捕四名自稱(chēng)隸屬于伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)的人員，相關(guān)人員被指試圖從海上滲入布比延島?？仆胤矫骐S后召見(jiàn)伊朗駐科大使，要求伊方承擔(dān)責(zé)任；伊朗外交部則回應(yīng)稱(chēng)相關(guān)說(shuō)法沒(méi)有依據(jù)。
布比延島位于波斯灣西北角，靠近伊朗和伊拉克水域，也是科威特重要港口項(xiàng)目所在地。事件發(fā)生在中東局勢(shì)持續(xù)緊張、霍爾木茲海峽通行和能源運(yùn)輸安全受到高度關(guān)注的背景下，任何海灣地區(qū)安全摩擦都可能加劇原油和液化天然氣供應(yīng)鏈的不確定性。
點(diǎn)評(píng)：地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫會(huì)抬高能源商品風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，原油和天然氣仍需保留戰(zhàn)術(shù)關(guān)注，但追高波動(dòng)較大的商品資產(chǎn)需謹(jǐn)慎。股票層面，運(yùn)輸、化工和航空等成本敏感行業(yè)可能承壓，債券受避險(xiǎn)需求支撐但通脹擾動(dòng)會(huì)限制空間，黃金的組合對(duì)沖價(jià)值仍然較高，匯率上美元和避險(xiǎn)貨幣可能階段走強(qiáng)。
英國(guó)首相承壓留任，財(cái)政與政策不確定性上升
據(jù)華爾街見(jiàn)聞援引BBC等媒體報(bào)道，英國(guó)工黨在地方選舉中遭遇重大挫折后，首相斯塔默面臨黨內(nèi)壓力。部分工黨議員要求其辭職或給出辭職時(shí)間表，但也有超過(guò)百名議員反對(duì)立即舉行黨首選舉。斯塔默在內(nèi)閣會(huì)議上表示不會(huì)辭職，并強(qiáng)調(diào)政府將繼續(xù)執(zhí)政。
英國(guó)政局波動(dòng)可能削弱政策連續(xù)性，尤其是在財(cái)政整頓、公共服務(wù)支出、能源轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)政策等議題上。若執(zhí)政黨內(nèi)部壓力繼續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)可能重新評(píng)估英國(guó)財(cái)政可信度和經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏，英鎊資產(chǎn)對(duì)政治消息的敏感度也會(huì)提高。
點(diǎn)評(píng)：英國(guó)政治不確定性上升時(shí)，股票資產(chǎn)中內(nèi)需和公共支出相關(guān)板塊可能承壓，債券需要關(guān)注財(cái)政紀(jì)律和通脹黏性的共同影響。商品層面影響相對(duì)間接，但能源政策搖擺會(huì)影響歐洲天然氣和電力預(yù)期；黃金仍具備避險(xiǎn)配置意義，匯率方面英鎊波動(dòng)可能加大，美元資產(chǎn)相對(duì)受益。
