?、?情回顧
昨?，滬深兩市雙雙收跌。截?收盤，上證綜指收于3993.23點，下跌16.80點，漲跌幅為-0.42%；深成指收于14954.10點，下跌314.61點，漲跌幅為-2.06%；滬深300收于4748.59點，下跌53.22點，漲跌幅為-1.11%；創(chuàng)業(yè)板收于3854.79點，下跌106.96點，漲跌幅為-2.70%。兩市成交26192.43億元。?盤股強于?盤股。中證100下跌1.31%，中證500下跌1.37%。31個申萬?級?業(yè)中有8個?業(yè)上漲。其中，銀?、?品飲料、?銀?融表現(xiàn)居前，煤炭、機械設(shè)備、汽?表現(xiàn)居后。
昨?，中債-銀?間債券總財富(總值)指數(shù)下跌0.06個百分點。
昨?，歐美主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯?業(yè)平均指數(shù)下跌1.87%，納斯達克指數(shù)下跌1.98%，標準普爾500指數(shù)下跌1.62%，道瓊斯歐洲50持平0.00%。亞太主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，恒?指數(shù)下跌0.64%，東京?經(jīng)225指數(shù)下跌1.89%，印度孟買Sensex30指數(shù)上漲0.09%，韓國綜合指數(shù)下跌4.52%。
▼申萬?級?業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind ?期：2026/6/10
?、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind ?期：2026/6/10
三、新聞
統(tǒng)計局5?CPI同?漲1.2%總體平穩(wěn)，PPI同?漲3.9%創(chuàng)四年新?
6?10?，國家統(tǒng)計局公布5?物價數(shù)據(jù)。居?消費價格指數(shù)（CPI）同?上漲1.2%，漲幅與上?持平，環(huán)?下降0.1%，核?CPI同?上漲1.1%。CPI環(huán)?回落主要受能源和服務(wù)價格變動影響——受國際油價傳導，國內(nèi)汽油價格由上?上漲12.6%轉(zhuǎn)為下降0.3%，帶動能源價格環(huán)?轉(zhuǎn)負；“五?”節(jié)后出?季節(jié)性回落，交通租賃和?機票價格分別由漲8.6%和29.2%轉(zhuǎn)為降6.8%和6.3%。不過，AI相關(guān)需求帶動移動電話機和平板電腦價格分別上漲1.6%和1.1%，夏裝換季帶動服裝價格上漲0.6%，對CPI形成?定?撐。同?來看，汽油價格漲幅擴??23.5%，影響CPI上漲約0.66個百分點；??飾品價格漲幅回落?39.0%，豬?價格同?下降16.1%。
?業(yè)?產(chǎn)者出?價格指數(shù)（PPI）同?上漲3.9%，環(huán)?上漲0.5%，連續(xù)第三個?正增?且創(chuàng)四年新?。PPI上漲的主要驅(qū)動?來?兩??：?是國際?宗商品價格傳導，?油和天然?開采業(yè)同?上漲35.7%，?油煤炭加?上漲18.4%，化?原料上漲12.7%，三者合計影響PPI同?上漲約1.96個百分點；?是AI算?需求帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，計算機通信電?設(shè)備制造業(yè)價格環(huán)?上漲0.6%，其中集成電路封裝測試系列和外存儲設(shè)備分別上漲2.9%和1.9%，有??屬材料及電線類同?上漲22.0%。國家統(tǒng)計局?席統(tǒng)計師董莉娟解讀指出，CPI總體平穩(wěn)、PPI繼續(xù)上漲，反映國內(nèi)部分?業(yè)需求增加與國際?宗商品波動傳導的共同影響。
點評：5?物價數(shù)據(jù)呈現(xiàn)“消費端溫和、?產(chǎn)端偏熱”的分化格局。CPI低位運?意味著終端消費需求恢復(fù)尚不充分，內(nèi)需擴張仍需政策持續(xù)發(fā)?；PPI創(chuàng)四年新?則反映上游成本壓?在AI算?和能源價格驅(qū)動下不斷累積。對?類資產(chǎn)??，PPI-CPI剪?差持續(xù)?擴有利于中上游周期和有?板塊盈利改善，但下游制造和消費?業(yè)利潤空間受到擠壓。債市??，通脹數(shù)據(jù)整體未超預(yù)期，10年期國債收益率雖有上?但幅度有限，短期尚不構(gòu)成貨幣政策轉(zhuǎn)向的壓?信號。
美國5?CPI同?破4%創(chuàng)三年新?，核?CPI環(huán)?放緩釋放通脹緩和信號
美國勞?統(tǒng)計局6?10?公布數(shù)據(jù)顯示，5?消費者價格指數(shù)（CPI）同?上漲4.2%，為2023年初以來最?，符合市場預(yù)期，較前值3.8%明顯加速；環(huán)?上漲0.5%，持平預(yù)期，略低于前值0.6%。推動整體通脹上?的核?因素仍是伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源價格上漲。核?CPI??，5?同?上漲2.9%，較前值2.8%?幅抬升，但環(huán)?漲幅僅為0.2%，低于市場預(yù)期的0.3%，且較前值0.4%顯著放緩。核?通脹環(huán)?的溫和表現(xiàn)意味著剔除能源和?品的潛在通脹壓?有所緩和，這?信號對市場具有重要含義。
數(shù)據(jù)公布后，美股期貨跌幅收窄，美債收益率?幅?低。但核?CPI的溫和表現(xiàn)并未實質(zhì)性改變市場對美聯(lián)儲政策路徑的整體預(yù)期。聯(lián)儲掛鉤隔夜指數(shù)掉期（OIS）定價顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲年底前累計加息約26個基點，與數(shù)據(jù)公布前基本持平。此前因能源沖擊和地緣?險，市場曾?度定價年底前加息超40個基點。當前核?通脹的?軟為美聯(lián)儲提供了更?的政策靈活空間，9?是否加息將取決于后續(xù)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)的綜合表現(xiàn)。
點評：美國5?CPI呈現(xiàn)“整體熱、核?溫”的結(jié)構(gòu)性分化——能源推動的總體通脹沖?是地緣事件的?次性沖擊，核?通脹的環(huán)?放緩才是趨勢信號。對?類資產(chǎn)??，該數(shù)據(jù)短期內(nèi)利好美債（收益率上?壓?緩解）和成?股（加息預(yù)期降溫），但油價若因地緣沖突持續(xù)?企，可能重新推?整體通脹讀數(shù)，需要警惕“?次通脹”?險。??在當前地緣避險需求和實際利率下?的雙重?撐下，中?期配置價值仍然突出。
美伊沖突再度升級，美軍開始空襲伊朗境內(nèi)?標
美伊軍事對峙在6?10??11?急劇升級。據(jù)新華社援引美國?？怂剐侣勵l道報道，美國總統(tǒng)特朗普6?10?宣稱即將下令對伊朗的發(fā)電?和橋梁發(fā)動新?輪打擊。隨后，美軍中央司令部發(fā)表聲明稱，美軍已開始對伊朗境內(nèi)多個?標展開所謂“?衛(wèi)打擊”。此前，?架美軍阿帕奇直升機在霍爾?茲海峽被伊朗擊落，兩名??員獲救，特朗普隨即在社交媒體稱美國必須作出回應(yīng)。伊朗??則已對約旦和巴林的美軍基地進?了反擊。美國國防部?赫格塞思稱美軍中央司令部10?晚“將猛烈打擊伊朗”，“將轟炸伊朗境內(nèi)關(guān)鍵設(shè)施”。
中東局勢的驟然升級在全球?融市場引發(fā)強烈避險反應(yīng)。亞太市場率先承壓，韓國綜指重挫6.3%領(lǐng)跌區(qū)域市場，SK海??暴跌9%；MSCI亞太指數(shù)下跌2.5%。美股??，道指和納指均跌近2%，標普500指數(shù)收跌1.62%，VanEck半導體指數(shù)ETF收跌3.4%?，F(xiàn)貨???度跌破每盎司4200美元后反彈，美債收益率?幅上?。殼牌CEO警告稱即使伊朗沖突結(jié)束，油價未來仍將繼續(xù)上漲。中國外交部也就中東局勢再次升級作出回應(yīng)，呼吁各?保持克制、避免局勢進?步惡化。
點評：美伊沖突從“威懾施壓”階段進?“直接軍事打擊”階段，是當前全球市場最?的不確定性來源。對?類資產(chǎn)的影響?向明確：原油供應(yīng)中斷?險推升油價偏強運?，利好能源板塊和通脹對沖資產(chǎn)；避險情緒利好??和美債，但美債收益率的上??險來?通脹預(yù)期??；權(quán)益市場特別是半導體等對全球供應(yīng)鏈敏感的板塊?臨持續(xù)壓?。若沖突范圍擴??霍爾?茲海峽封鎖，油價短期可能沖擊更?區(qū)間，屆時全球滯脹?險將顯著上升。
發(fā)改委召開經(jīng)濟形勢專家座談會，全?實施??智能+?動
6?10?，國家發(fā)展改?委主任鄭柵潔主持召開經(jīng)濟形勢專家座談會，邀請中國社科院學部委員蔡昉、賽迪研究院院?張?以及中銀證券等國內(nèi)外券商?席經(jīng)濟學家進?交流。會議圍繞當前經(jīng)濟形勢、持續(xù)擴?內(nèi)需、科技???強和產(chǎn)業(yè)鏈?主可控、穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)企業(yè)穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期等議題展開討論。與會專家認為，今年以來中國經(jīng)濟平穩(wěn)運?，??智能等新技術(shù)加快發(fā)展，出?保持較快增?，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性持續(xù)彰顯，在全球主要經(jīng)濟體中表現(xiàn)較好。
鄭柵潔在座談會上明確了下?階段政策?向：???好宏觀政策，發(fā)揮存量與增量政策集成效應(yīng)；加強??、新型電?、算??、新?代通信?、城市地下管?和物流?等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；實施消費品以舊換新政策；加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，全?實施“??智能+”?動；縱深推進全國統(tǒng)??市場建設(shè)，深?整治“內(nèi)卷式”競爭；提?能源資源安全保障?平；兜牢??底線，促進重點群體就業(yè)。發(fā)改委同時表示正在儲備?批針對性、操作性強的政策?具，待需要時及時出臺。
點評：發(fā)改委此次座談會釋放了明確的政策信號——“AI+”已上升為國家級產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的核?抓?，同時“算??”與“新型電?”并列納?新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)范疇。對?類資產(chǎn)的影響：AI算?產(chǎn)業(yè)鏈（光模塊、服務(wù)器、芯?封裝）和新型基礎(chǔ)設(shè)施（算??絡(luò)、通信?絡(luò)）直接受益；全國統(tǒng)??市場建設(shè)和整治“內(nèi)卷式”競爭利好?業(yè)?頭和競爭格局改善的細分領(lǐng)域；消費品以舊換新政策延續(xù)對內(nèi)需消費的?撐作?。
