一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截至收盤，上證綜指收于4096.47點，上漲64.96點，漲跌幅為1.61%；深成指收于15531.11點，上漲567.70點，漲跌幅為3.79%；滬深300收于4891.71點，上漲114.39點，漲跌幅為2.39%；創(chuàng)業(yè)板收于4033.53點，上漲203.18點，漲跌幅為5.30%。兩市成交30311.99億元。小盤股強于大盤股。中證100上漲2.38%，中證500上漲3.71%。31個申萬一級行業(yè)中有25個行業(yè)上漲。其中，電子、通信、建筑材料表現(xiàn)居前，煤炭、銀行、食品飲料表現(xiàn)居后。
昨日，中債-銀行間債券總財富(總值)指數(shù)上漲0.02個百分點。
昨日，歐美主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.92%，納斯達克指數(shù)上漲3.07%，標準普爾500指數(shù)上漲1.65%，道瓊斯歐洲50持平0.00%。亞太主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)上漲0.50%，東京日經(jīng)225指數(shù)上漲4.99%，印度孟買Sensex30指數(shù)上漲0.97%，韓國綜合指數(shù)上漲5.20%。
▼申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2026/6/15
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2026/6/15
三、新聞
美伊達成和平協(xié)議，全球風險資產(chǎn)集體狂歡
6月14日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體宣布美國與伊朗達成和平協(xié)議，授權(quán)霍爾木茲海峽免費開放并立即解除海軍封鎖。伊朗最高國家安全委員會隨后確認雙方已最終敲定諒解備忘錄文本，計劃于6月19日在瑞士正式簽署。根據(jù)協(xié)議條款，包括黎巴嫩在內(nèi)各戰(zhàn)線的軍事行動將立即且永久停止，針對伊朗的海上封鎖也將全面解除。協(xié)議消息引爆全球金融市場。周一亞洲早盤，布倫特原油開盤跳水4%至每桶83.80美元，WTI原油跌4.3%至81.23美元，遠低于上月觸及的126.41美元高點。風險資產(chǎn)全面走高：標普500期貨漲0.9%，納指期貨飆升1.62%；日經(jīng)225指數(shù)突破68000點日內(nèi)漲逾4%，韓國KOSPI指數(shù)大漲5%觸發(fā)熔斷。利率市場同步反應，交易員削減對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的押注，各期限美債收益率普遍下行。
點評：美伊協(xié)議是今年以來全球地緣格局的最大變量?；魻柲酒澓{的重新開放將大幅緩解全球供應鏈瓶頸和通脹壓力，為各國央行提供更大的政策騰挪空間。本周美聯(lián)儲、日本央行等多家央行召開議息會議，油價回落可能削弱鷹派加息的理由。建議關(guān)注原油及能源板塊的階段性回調(diào)機會，同時增配受益于利率預期下行的長久期債券。
英偉達擬發(fā)債至少200億美元，AI產(chǎn)業(yè)融資浪潮再升級
據(jù)知情人士透露，英偉達正計劃通過發(fā)行公司債籌集至少200億美元資金，上一次發(fā)債還是在2021年的50億美元。此次發(fā)行涵蓋7個期限檔次（1年至30年期），最長期限債券的初步定價約較美國國債收益率高90個基點，所得資金將用于一般企業(yè)用途，包括償還現(xiàn)有債務(wù)。標普行業(yè)研究分析師指出，相對便宜的長期債券發(fā)行可幫助英偉達降低平均資本成本，且不會削弱其AA信用評級。
此次發(fā)債是AI熱潮下科技企業(yè)大規(guī)模融資的縮影。自去年以來，谷歌、亞馬遜等公司已累計籌集數(shù)千億美元用于擴建數(shù)據(jù)中心和AI基礎(chǔ)設(shè)施。摩根士丹利AI債務(wù)融資追蹤報告顯示，截至2026年5月底全球AI相關(guān)債券發(fā)行規(guī)模已達2360億美元，較2025年同期大幅增長357%。與此同時，超大規(guī)模云企業(yè)已形成約1.8萬億美元的表外風險敞口。
點評：英偉達在利率仍處相對高位時大規(guī)模發(fā)債，反映出AI軍備競賽下科技巨頭對資本的極度渴求。全球AI相關(guān)債券規(guī)模已達2360億美元，疊加1.8萬億美元的表外敞口，行業(yè)整體杠桿水平值得持續(xù)關(guān)注。債市融資成本與AI資本回報率的博弈，將影響后續(xù)產(chǎn)業(yè)投資節(jié)奏。
5月居民存款同比少增5800億，存款搬家趨勢延續(xù)
央行最新金融數(shù)據(jù)顯示，5月居民存款減少1100億元，同比少增5800億元，成為當月存款端最大變化。與此同時，非銀金融機構(gòu)存款新增1.14萬億元，居民資金從銀行體系向非銀領(lǐng)域遷移的趨勢持續(xù)強化。M2同比增長8.6%持平上月，M1同比增長5.5%較上月上升0.5個百分點，M2-M1剪刀差收窄至歷史較低水平，印證企業(yè)活期資金有所改善。
存款搬家的背后是居民資產(chǎn)配置偏好的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。中國結(jié)算年報顯示，截至2025年末A股投資者總數(shù)已達2.51億人，全年新增投資者1386.95萬人。銀河證券宏觀研究指出，居民存款正通過理財、基金、保險等非銀產(chǎn)品流向權(quán)益市場，居民資金向企業(yè)和非銀的循環(huán)正在重啟。5月企業(yè)中長期貸款罕見轉(zhuǎn)負，但直接融資較為活躍，社會融資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)從間接融資向直接融資切換的特征。
點評：居民存款搬家是一個慢變量，但其方向性意義重大。在低利率環(huán)境下，居民從儲蓄向投資遷移的意愿持續(xù)增強，為資本市場提供了長期增量資金來源。企業(yè)中長期貸款轉(zhuǎn)負需結(jié)合直接融資活躍來理解，不宜簡單解讀為實體融資需求崩塌。5月社融數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)變化暗示中國金融體系正在經(jīng)歷從銀行信貸主導向多層次資本市場轉(zhuǎn)型，對A股和債市的資產(chǎn)定價具有深遠影響。
央行單日凈投放超2000億，債市長端延續(xù)強勢
央行6月15日以固定利率、數(shù)量招標方式開展4250億元7天期逆回購操作，全額滿足一級交易商需求。當日2185億元逆回購到期，單日凈投放2065億元。同日央行還開展6000億元6個月期買斷式逆回購操作，實現(xiàn)等量續(xù)作，結(jié)束此前連續(xù)3個月的縮量操作。但6月買斷式逆回購合計凈回籠5000億元，為連續(xù)第4個月凈回籠，中長期流動性仍呈收斂態(tài)勢。
債市表現(xiàn)分化，長端強于短端。國債期貨全線上漲：30年期主力合約漲0.25%報113.420元，10年期漲0.06%報108.835元。銀行間利率債收益率下行，30年期國債活躍券收益率下行0.6bp至2.221%，逼近2.22%關(guān)口。短端方面，Shibor隔夜品種上行2.1BP至1.419%，創(chuàng)2026年1月以來新高，資金面邊際收斂對短端情緒形成壓制。業(yè)內(nèi)人士認為資金收斂持續(xù)性不強，債市轉(zhuǎn)向概率較低。
點評：央行通過逆回購大額凈投放對沖短期資金壓力，但買斷式逆回購連續(xù)縮量操作顯示央行在長短端流動性管理上的結(jié)構(gòu)性差異。長端利率債受益于弱經(jīng)濟預期和機構(gòu)配置需求，下行趨勢未破。建議維持對長久期利率債的標配，同時關(guān)注央行后續(xù)操作中是否釋放更明確的寬松信號。
