今天市場(chǎng)調(diào)整或來(lái)自多重因素，一方面外部地緣風(fēng)險(xiǎn)重新升溫，市場(chǎng)此前基于?；鸺盎魻柲酒澓{恢復(fù)通航形成的樂(lè)觀預(yù)期遭到修正。此外，科技成長(zhǎng)板塊經(jīng)歷5-6月快速上漲后，個(gè)別方向交易擁擠度和盈利盤均處于較高水平，而在外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊下，可能進(jìn)而演化為流動(dòng)性收縮和短期集中減倉(cāng)。
我們認(rèn)為今天的下跌表明市場(chǎng)尤其是高位科技股仍處于高波動(dòng)和高分歧階段，一方面產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)/盈利能力仍然是核心，只要這二者不發(fā)生系統(tǒng)性逆轉(zhuǎn)，中期維度不宜線性外推科技行情的結(jié)束，而另一方面短期科創(chuàng)高位波動(dòng)以及海外算力鏈條階段調(diào)整，都可能代表科技短期沖鋒暫告一段落。
后續(xù)觀察美韓主要科技龍頭的盈利情況以及技術(shù)上能否企穩(wěn)，同時(shí)盯住國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)的邊際變化。
配置方面，考慮到市場(chǎng)當(dāng)前較為極端的波動(dòng)，建議維持相對(duì)均衡的配置。
