一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截至收盤，上證綜指收于3913.79點(diǎn)，下跌82.37點(diǎn)，漲跌幅為-2.06%；深成指收于14522.85點(diǎn)，下跌523.81點(diǎn)，漲跌幅為-3.48%；滬深300收于4695.38點(diǎn)，下跌85.40點(diǎn)，漲跌幅為-1.79%；創(chuàng)業(yè)板收于3723.52點(diǎn)，下跌119.21點(diǎn)，漲跌幅為-3.10%。兩市成交28177.52億元。大盤股強(qiáng)于小盤股。中證100下跌1.47%，中證500下跌4.30%。31個申萬一級行業(yè)中有4個行業(yè)上漲。其中，銀行、煤炭、綜合表現(xiàn)居前，國防軍工、建筑材料、機(jī)械設(shè)備表現(xiàn)居后。
昨日，中債-銀行間債券總財富(總值)指數(shù)上漲0.01個百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.26%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.55%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.79%，道瓊斯歐洲50下跌0.08%。亞太主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)上漲0.16%，東京日經(jīng)225指數(shù)下跌1.92%，印度孟買Sensex30指數(shù)上漲0.06%，韓國綜合指數(shù)下跌8.95%。
圖表：申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/13
二、指數(shù)漲跌
圖表：市場主要股指漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/13
圖表：主要債券指數(shù)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/13
三、新聞
李強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會，釋放穩(wěn)增長政策加力信號
據(jù)財聯(lián)社7月13日報道，國務(wù)院總理李強(qiáng)7月13日下午主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會，聽取對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和下一步經(jīng)濟(jì)工作的意見建議。中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院院長黃漢權(quán)、中國財政科學(xué)研究院院長楊志勇、中國人民大學(xué)重陽金融研究院院長王文、中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊、中石化董事長侯啟軍、胖東來董事長于東來、山東重工董事長王志堅、中科曙光董事長歷軍等8位代表先后發(fā)言。與會代表認(rèn)為，在國際形勢變亂交織的背景下，上半年中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，以自身發(fā)展的確定性有力應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性，同時還就解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的矛盾和問題提出針對性建議。
此次座談會的背景正值全球經(jīng)濟(jì)面臨美伊沖突升級、貿(mào)易摩擦持續(xù)等多重不確定性。與會者涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)研究、財政政策、資本市場、能源安全、制造業(yè)和零售消費(fèi)等關(guān)鍵領(lǐng)域，體現(xiàn)了高層對經(jīng)濟(jì)全局的系統(tǒng)性關(guān)注。公開信息顯示，與會專家均來自國家級智庫和行業(yè)龍頭，其建議將為下半年的宏觀政策制定提供重要參考。市場預(yù)期，在穩(wěn)增長壓力下，后續(xù)財政與貨幣政策有望進(jìn)一步協(xié)同發(fā)力，尤其是針對消費(fèi)提振、企業(yè)減負(fù)和產(chǎn)業(yè)升級等方向。
點(diǎn)評：李強(qiáng)總理在年中時點(diǎn)召開經(jīng)濟(jì)形勢座談會，釋放了政策層面對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險保持警惕并準(zhǔn)備相機(jī)加力的明確信號。短期看，A股市場情緒或受政策托底預(yù)期提振，低估值藍(lán)籌和消費(fèi)板塊存在修復(fù)空間；債券市場維持震蕩格局，政策寬松預(yù)期支撐短端，但長端受制于供給壓力和海外利率環(huán)境。商品方面，內(nèi)需相關(guān)黑色系品種或獲益于穩(wěn)增長預(yù)期，但外部地緣溢價仍是主導(dǎo)因素。建議關(guān)注即將召開的政治局會議對下半年經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)。
國務(wù)院批復(fù)同意《擴(kuò)大消費(fèi)“十五五”規(guī)劃》，擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略再添政策重磅
據(jù)中國政府網(wǎng)7月13日消息，國務(wù)院印發(fā)關(guān)于《擴(kuò)大消費(fèi)“十五五”規(guī)劃》的批復(fù)，原則同意國家發(fā)展改革委、商務(wù)部報送的規(guī)劃送審稿。規(guī)劃明確，要堅持?jǐn)U大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點(diǎn)，深入實(shí)施提振消費(fèi)專項行動，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，升級商品消費(fèi)，豐富業(yè)態(tài)場景，提升消費(fèi)能力，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境。目標(biāo)到2030年，社會消費(fèi)品零售總額達(dá)到60萬億元左右，居民消費(fèi)率明顯提高，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用進(jìn)一步增強(qiáng)。
規(guī)劃圍繞促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民、推動商品消費(fèi)擴(kuò)容升級、培育新業(yè)態(tài)新模式新場景三大方向作出系統(tǒng)部署。重點(diǎn)領(lǐng)域涵蓋養(yǎng)老托育消費(fèi)、文旅消費(fèi)、健康消費(fèi)、大宗商品消費(fèi)以及數(shù)字消費(fèi)。國家發(fā)展改革委、商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，各省區(qū)市需把擴(kuò)大消費(fèi)作為本地區(qū)“十五五”時期重要任務(wù)，因地制宜探索有效途徑，國務(wù)院各有關(guān)部門將細(xì)化完善相關(guān)政策舉措。
點(diǎn)評：《擴(kuò)大消費(fèi)“十五五”規(guī)劃》是最高層級消費(fèi)刺激政策文件。權(quán)益市場方面，消費(fèi)板塊直接受益于政策定調(diào)，服務(wù)消費(fèi)和數(shù)字消費(fèi)方向具備中期結(jié)構(gòu)性行情驅(qū)動力。債券市場方面，消費(fèi)提振若逐步見效將改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，長端利率下行空間受限。商品方面，住房品質(zhì)提升和汽車消費(fèi)政策利好黑色系和有色需求預(yù)期。建議關(guān)注后續(xù)部委配套細(xì)則和地方落實(shí)方案，消費(fèi)板塊可作為中期配置方向逐步布局。
美聯(lián)儲面臨加息緊迫性壓力，沃什國會作證成政策關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)
據(jù)財聯(lián)社7月14日報道，美聯(lián)儲理事沃勒當(dāng)?shù)貢r間周一發(fā)表演講，對當(dāng)前通脹形勢發(fā)出警示。沃勒指出，當(dāng)前通脹壓力已不再僅來自關(guān)稅和能源價格，AI需求外溢效應(yīng)也成為通脹持續(xù)高于2%目標(biāo)的重要原因。他強(qiáng)調(diào)，雖然有理由相信通脹將重新回落，但也存在同樣合理的情景——通脹可能維持高位甚至進(jìn)一步上升，屆時可能需要在近期收緊貨幣政策。沃勒同時警告，不應(yīng)陷入"重打上一場戰(zhàn)爭"的思維定式，暗示美聯(lián)儲應(yīng)在充分?jǐn)?shù)據(jù)基礎(chǔ)上審慎決策，而非條件反射式加息。
與此同時，據(jù)"新美聯(lián)儲通訊社"記者Timiraos分析，自美聯(lián)儲上月議息會議以來，部分FOMC委員對通脹的擔(dān)憂明顯加劇。因去年三度降息后通脹率持續(xù)運(yùn)行在3%至4%之間，而政策利率維持在3.5%至3.75%，實(shí)際利率已接近零甚至為負(fù)。他們可能在7月28日至29日的議息會議上推動考慮加息。沃什本周二和周三將以美聯(lián)儲主席身份首次出席國會半年度聽證會，屆時將手握最新6月CPI數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計6月整體CPI同比將由4.2%降至3.8%，核心CPI由2.9%降至2.8%。若通脹回落不及預(yù)期，加息預(yù)期將進(jìn)一步升溫。
點(diǎn)評：美聯(lián)儲加息討論升溫對全球資產(chǎn)配置構(gòu)成關(guān)鍵變量。若加息落地，美債收益率將上行，美元走強(qiáng)，新興市場股票和匯率面臨壓力，A股中北向外需敏感板塊或受沖擊。黃金短期受制于實(shí)際利率上行預(yù)期，但地緣避險需求提供底部支撐。國內(nèi)債券方面，中美利差擴(kuò)大可能限制國內(nèi)利率下行空間，但內(nèi)需偏弱環(huán)境下國內(nèi)央行仍以我為主。建議關(guān)注本周CPI數(shù)據(jù)和沃什國會證詞的實(shí)際措辭，7月議息會議前博弈加息預(yù)期將主導(dǎo)全球風(fēng)險資產(chǎn)波動。
美伊沖突升級霍爾木茲航運(yùn)驟降六成，特朗普宣布征收海峽通行費(fèi)
據(jù)財聯(lián)社7月13日至14日報道，美伊沖突在過去一周進(jìn)一步升級。上周末雙方相互發(fā)動大規(guī)?？找u，特朗普隨后宣布恢復(fù)對伊朗港口實(shí)施封鎖。據(jù)Kpler數(shù)據(jù)，上周日僅14艘船舶通過霍爾木茲海峽，較上周同期的37艘銳減約60%，較戰(zhàn)前日均超100艘大幅下降。特朗普聲稱美國將接管海峽管理，要求所有過境商船按貨物價值的20%支付"保護(hù)費(fèi)"。國際油價隨之大幅飆升，市場擔(dān)憂能源價格上漲可能演變?yōu)橄到y(tǒng)性通脹壓力。
受此影響，周一美股全線走低，納指跌1.55%，標(biāo)普500跌0.79%。芯片股領(lǐng)跌，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌逾4%，AI退潮與地緣風(fēng)險共振。韓國綜合指數(shù)暴跌近9%，SK海力士重挫15%，亞洲市場全面承壓。能源板塊逆勢漲3.16%。本周美聯(lián)儲主席國會作證、6月CPI數(shù)據(jù)及美銀行二季報將驗證地緣對通脹和企業(yè)盈利的傳導(dǎo)深度。高盛預(yù)計到2028年底超六成海灣石油可繞開霍爾木茲出口，但短期全球能源供應(yīng)的脆弱性顯著上升。
點(diǎn)評：霍爾木茲航運(yùn)中斷對資產(chǎn)配置影響多維。能源板塊直接受益于油價上行，原油和油服具備戰(zhàn)術(shù)配置價值。黃金在地緣風(fēng)險中維持避險溢價。全球科技股受制于AI交易擁擠和能源成本雙重壓力，短期承壓。債券方面，油價推升通脹預(yù)期壓制長端利率下行空間，但避險資金流入短端。美元短期偏強(qiáng)，人民幣面臨階段性貶值壓力但空間有限。建議關(guān)注本周美伊外交動態(tài)和美國CPI數(shù)據(jù)對加息預(yù)期的二次沖擊。
