一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截至收盤，上證綜指收于3882.41點(diǎn)，下跌73.17點(diǎn)，漲跌幅為-1.85%；深成指收于14488.65點(diǎn)，下跌290.74點(diǎn)，漲跌幅為-1.97%；滬深300收于4698.43點(diǎn)，下跌88.35點(diǎn)，漲跌幅為-1.85%；創(chuàng)業(yè)板收于3692.46點(diǎn)，下跌112.25點(diǎn)，漲跌幅為-2.95%。兩市成交24035.61億元。大盤股強(qiáng)于小盤股。中證100下跌1.97%，中證500下跌2.36%。31個申萬一級行業(yè)中有10個行業(yè)上漲。其中，傳媒、農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理表現(xiàn)居前，建筑材料、電子、通信表現(xiàn)居后。
昨日，中債-銀行間債券總財(cái)富(總值)指數(shù)下跌0.00個百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.20%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.47%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.51%，道瓊斯歐洲50持平0.00%。亞太主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)上漲1.33%，東京日經(jīng)225指數(shù)下跌2.79%，印度孟買Sensex30指數(shù)上漲0.00%，韓國綜合指數(shù)下跌6.37%。
圖表：申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/16
二、指數(shù)漲跌
圖表：市場主要股指漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/16
圖表：主要債券指數(shù)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/16
三、新聞
臺積電法說會全面上調(diào)全年展望，AI資本開支持續(xù)加碼高端芯片緊缺延續(xù)數(shù)年
據(jù)臺積電7月16日法說會公布，二季度凈利潤達(dá)新臺幣7066億元，大幅超市場預(yù)期。公司全面上調(diào)全年指引：將2026年資本支出預(yù)期從520億至560億美元上調(diào)至600億至640億美元，全年以美元計(jì)價(jià)的營收增速預(yù)期從逾30%上調(diào)至略高于40%。三季度銷售額預(yù)計(jì)介于446億至458億美元之間，中值約452億美元，較市場平均預(yù)期高出約20億美元。毛利率67.7%亦優(yōu)于預(yù)期。董事長兼CEO魏哲家表示，"未來三年資本支出將比過去三年更加顯著地更高"。
魏哲家在法說會上強(qiáng)調(diào)，"AI是一個全新產(chǎn)業(yè)，正在成型"，強(qiáng)勁需求將延續(xù)至2030年，高端芯片在未來三四年都將維持整體強(qiáng)勁。臺積電證實(shí)將在亞利桑那州追加1000億美元投資，新增四座芯片工廠，同時未來幾年將在臺灣建設(shè)13座領(lǐng)先制程和先進(jìn)封裝晶圓廠。魏哲家還直言"羨慕"韓國存儲廠商高達(dá)86%的毛利率，但強(qiáng)調(diào)臺積電將采取共贏式定價(jià)策略。法說會后臺積電美股盤前漲逾3%，半導(dǎo)體板塊整體走強(qiáng)。
點(diǎn)評：臺積電大幅上調(diào)資本支出和營收指引，確認(rèn)全球AI資本開支擴(kuò)張周期遠(yuǎn)未結(jié)束，對半導(dǎo)體設(shè)備和AI算力產(chǎn)業(yè)鏈形成中期利好。權(quán)益市場中，AI芯片和算力硬件龍頭直接受益，A股相關(guān)光模塊、服務(wù)器、PCB等環(huán)節(jié)有望跟隨估值修復(fù)。不過臺積電在美臺的同步擴(kuò)產(chǎn)也意味著行業(yè)競爭格局可能分化，國內(nèi)AI芯片企業(yè)需關(guān)注技術(shù)追趕節(jié)奏。對債市而言，AI投資高增推升長期經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，長端利率承壓但短端資金面仍寬松。半導(dǎo)體設(shè)備材料板塊具備中期配置價(jià)值。
美國6月零售增速放緩至年內(nèi)最低，美聯(lián)儲洛根呼吁適度加息通脹膠著仍待觀察
據(jù)美國商務(wù)部普查局7月16日公布的數(shù)據(jù)，美國6月零售銷售額7686億美元，環(huán)比僅增長0.2%，為今年2月以來最低增速，符合市場預(yù)期但顯示消費(fèi)動能明顯降溫。剔除加油站類別后零售環(huán)比增長0.7%，6月加油站銷售額因油價(jià)下跌環(huán)比驟降5.3%。貝恩公司基于尼爾森IQ數(shù)據(jù)的分析顯示，美國食品雜貨銷量6月同比下降1.8%，與上年同期0.1%的微弱增長形成鮮明逆轉(zhuǎn)，消費(fèi)者正變得更加價(jià)格敏感，百事公司高管坦言"消費(fèi)者狀況比預(yù)期更糟"。
同日，達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根在公開表態(tài)中呼吁"適度提高利率"，稱一個月的通脹緩解"遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠"，強(qiáng)調(diào)自2021年初以來通脹持續(xù)高于美聯(lián)儲2%目標(biāo)。她成為目前FOMC中表態(tài)最明確、最直接支持加息的有投票權(quán)官員。不過本周美國6月CPI環(huán)比降0.4%、PPI環(huán)比降0.3%均超預(yù)期回落，核心CPI同比降至2.6%。新主席沃什在國會聽證中淡化單月數(shù)據(jù)的重要性，強(qiáng)調(diào)不希望對任何單一數(shù)據(jù)作過度解讀，同時重申將通脹置于首位。
點(diǎn)評：美國消費(fèi)數(shù)據(jù)與通脹走勢指向經(jīng)濟(jì)"軟著陸"路徑正在收窄——零售放緩疊加通脹慣性，使美聯(lián)儲面臨兩難。洛根直接呼吁加息的聲音雖不代表FOMC共識，但疊加沃什的鷹派基調(diào)，市場對年內(nèi)加息的定價(jià)有所上升。對資產(chǎn)配置而言，短期內(nèi)美元和美債收益率存在上行風(fēng)險(xiǎn)，壓制黃金和新興市場匯率。關(guān)注7月底FOMC會議是否釋放更明確的緊縮信號，若加息預(yù)期進(jìn)一步升溫，全球科技股估值將承壓。
韓國央行三年半來首次加息至2.75%，杠桿ETF危機(jī)蔓延32萬賬戶清零韓股再熔斷
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，韓國央行7月16日將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)至2.75%，為2023年1月以來首次加息，以應(yīng)對能源進(jìn)口成本上升和中東戰(zhàn)爭引發(fā)的通脹壓力。韓國6月CPI同比升至3.2%的兩年半新高。央行行長申鉉松預(yù)計(jì)8月將調(diào)高增長預(yù)估，并稱不認(rèn)為加息會加劇股市波動。然而同日KOSPI收跌6.37%再次觸發(fā)熔斷，SK海力士跌11.53%、三星電子跌逾9%，兩大存儲巨頭合計(jì)占韓股逾半壁江山，杠桿ETF的再平衡交易進(jìn)一步放大了跌幅。
截至7月16日，自5月底16只掛鉤三星和SK海力士的2倍杠桿ETF上市以來，約32萬個賬戶因杠桿虧損歸零，散戶凈買入規(guī)模達(dá)13.67萬億韓元。7月13日KOSPI暴跌近9%觸發(fā)首次熔斷，至16日FSC聯(lián)合財(cái)政部、央行、FSS推出六條措施：暫停新品上市、最低保證金從1000萬提至3000萬韓元、限購20股，但明確拒絕暫停存量產(chǎn)品交易。融資余額從6月峰值38.6萬億韓元回落至34.7萬億，距離1月正常水平仍有至少7萬億需消化，強(qiáng)平正反饋循環(huán)尚未打破。
點(diǎn)評：韓國"加息+監(jiān)管"雙管齊下折射出新興市場杠桿科技牛市的脆弱性。高杠桿驅(qū)動的行情轉(zhuǎn)入去杠桿后調(diào)整深度可能超出預(yù)期。韓國利率上行加速資金回流韓元，對亞太半導(dǎo)體板塊形成外溢壓力。對A股而言，全球存儲板塊估值重估尚未結(jié)束，短期回避半導(dǎo)體敞口；黃金和美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)有望獲得階段性支撐。
AI芯片三龍頭業(yè)績集體報(bào)喜，海光信息單季凈利潤有望創(chuàng)歷史新高
據(jù)《科創(chuàng)板日報(bào)》7月16日報(bào)道，三家科創(chuàng)板算力芯片公司集中披露了業(yè)績預(yù)增和訂單落地消息。國產(chǎn)"CPU+DCU"龍頭海光信息公告，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤17.00億至18.30億元，同比增長41.50%至52.32%；單季來看，二季度歸母凈利潤或達(dá)10.13億至11.43億元，環(huán)比增長47%至66%，有望創(chuàng)下單季度歷史新高。GPU龍頭摩爾線程預(yù)計(jì)上半年?duì)I收16.50億至17.50億元，同比增長135.12%至149.37%，增長原因均歸結(jié)為人工智能產(chǎn)業(yè)對算力的蓬勃需求，包括大模型迭代和AI Agent規(guī)?；涞亍?/span>
芯原股份同日公告稱，4月30日至7月16日新簽訂單64.13億元。三家公司業(yè)績的集體爆發(fā)顯示國產(chǎn)AI芯片正在從"替代敘事"進(jìn)入"業(yè)績兌現(xiàn)"階段，尤其是在大模型訓(xùn)練推理和端側(cè)AI部署的推動下，國產(chǎn)算力需求正在加速釋放。不過業(yè)績差異也折射出行業(yè)分化——頭部AI芯片企業(yè)已進(jìn)入放量周期，而部分下游環(huán)節(jié)仍面臨價(jià)格競爭和產(chǎn)能爬坡壓力。
點(diǎn)評：AI芯片三龍頭業(yè)績報(bào)喜疊加臺積電法說會上調(diào)資本開支指引，從全球到國產(chǎn)的AI投資主線正得到雙重驗(yàn)證。A股方面，算力產(chǎn)業(yè)鏈（CPU/GPU、AI服務(wù)器、光模塊、先進(jìn)封裝）具備業(yè)績支撐和估值修復(fù)空間，但前期科技板塊交易擁擠度較高，短期可能波動加大，適合逢調(diào)整布局而非追高。債券市場方面，AI產(chǎn)業(yè)投資若持續(xù)拉動制造業(yè)資本開支和就業(yè)，將對經(jīng)濟(jì)基本面形成邊際支撐，長端利率下行空間受限。
