一、行情回顧
昨日，滬深兩市漲跌互現(xiàn)。截至收盤，上證綜指收于3867.03點，上漲2.67點，漲跌幅為0.07%；深成指收于14061.44點，下跌202.86點，漲跌幅為-1.42%；滬深300收于4717.24點，下跌21.98點，漲跌幅為-0.46%；創(chuàng)業(yè)板收于3566.73點，下跌119.24點，漲跌幅為-3.23%。兩市成交26533.45億元。小盤股強于大盤股。中證100下跌0.66%，中證500下跌0.63%。31個申萬一級行業(yè)中有13個行業(yè)上漲。其中，石油石化、有色金屬、煤炭表現(xiàn)居前，通信、建筑材料、傳媒表現(xiàn)居后。
昨日，中債-銀行間債券總財富(總值)指數(shù)上漲0.08個百分點。
昨日，歐美主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.01%，納斯達克指數(shù)下跌0.57%，標準普爾500指數(shù)下跌0.14%，道瓊斯歐洲50上漲0.65%。亞太主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)下跌0.95%，東京日經(jīng)225指數(shù)下跌0.18%，印度孟買Sensex30指數(shù)下跌0.92%，韓國綜合指數(shù)上漲0.74%。
圖表：申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/22
二、指數(shù)漲跌
圖表：市場主要股指漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/22
圖表：主要債券指數(shù)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/22
三、新聞
上半年證券交易印花稅收入同比接近翻倍，A股成交放量驅(qū)動財政數(shù)據(jù)創(chuàng)新高
據(jù)財政部7月22日發(fā)布的上半年財政收支數(shù)據(jù)顯示，上半年全國一般公共預算收入121047億元，同比增長4.7%。其中證券交易印花稅收入1549億元，同比增長97.3%，增速創(chuàng)近十年同期最高，在近十年同期中僅次于2022年上半年的1599億元。自2023年8月證券交易印花稅已由千分之一減半至萬分之五征收，稅率下調(diào)后稅收仍接近翻倍，反映的是A股成交額的根本性放量和市場活躍度的系統(tǒng)性提升。
從月度節(jié)奏看，二季度持續(xù)放量，5月和6月單月收入分別達327億元和287億元，同比增幅均超145%。成交額層面，上半年A股全市場累計成交額約317.5萬億元，刷新半年度歷史紀錄，日均成交額約2.74萬億元，較2025年同期近乎翻倍。增量資金多渠道流入、全面注冊制深化以及科技板塊反復活躍共同推動成交中樞抬升，印花稅數(shù)據(jù)也從側(cè)面印證了資本市場投融資功能恢復的持續(xù)性。
點評：證券交易印花稅翻倍增長確認A股市場活躍度處于歷史高位，高成交額環(huán)境有利于券商板塊盈利改善和資本市場服務(wù)類資產(chǎn)。但印花稅高彈性也提示若后續(xù)成交量邊際回落，相關(guān)財政科目可能快速收斂，對短期市場情緒形成擾動。權(quán)益資產(chǎn)整體受益于流動性充裕，但估值修復到當前位置后需關(guān)注盈利兌現(xiàn)進度；債券市場面臨成交量放大帶來的資金分流效應，短期利率債以震蕩為主。
美伊沖突持續(xù)升級能源命脈連環(huán)告急，布倫特原油重返94美元全球通脹風險加劇
中東局勢在過去一周急劇惡化。據(jù)財聯(lián)社援引央視報道，特朗普7月22日威脅稱，只要伊朗在霍爾木茲海峽向船只發(fā)動攻擊，美國就將轟炸伊朗的橋梁和發(fā)電廠，并將"猛烈打擊"鎬山地下核設(shè)施。伊朗武裝回應稱若美國兌現(xiàn)威脅，將打擊美國在中東的能源設(shè)施并不允許本地區(qū)出口一滴石油。與此同時，胡塞武裝宣布對沙特實施海上封鎖，據(jù)Kpler數(shù)據(jù)，途經(jīng)曼德海峽的原油裝船量兩周內(nèi)驟降36%，亞洲煉油商被迫將沙特原油改道繞行非洲，額外耗時近四周。
國際油價應聲大漲，布倫特原油突破94美元，WTI原油升至87美元上方，均創(chuàng)六周新高。世界銀行首席經(jīng)濟學家警告，若戰(zhàn)事持續(xù)半年以上，全球總體通脹率可能升至4.5%，經(jīng)濟增速或從2.9%降至最低1.3%，高負債發(fā)展中國家首當其沖。芝商所"美聯(lián)儲觀察"工具顯示9月會議前加息至少一次的概率已接近80%，美債收益率隨之走高，10年期美債收益率已突破4.6%。
點評：中東能源供給沖擊已從短期脈沖演變?yōu)槌掷m(xù)性風險，油價上行正在向通脹預期和加息預期傳導。能源股和商品類資產(chǎn)表現(xiàn)相對堅挺，但依賴能源進口的經(jīng)濟體面臨輸入性通脹和成本壓力。投資者可結(jié)合自身情況關(guān)注能源及黃金相關(guān)資產(chǎn)的配置價值，美債利率債受加息預期壓制，通脹掛鉤產(chǎn)品相對占優(yōu)。原油供給沖擊的持續(xù)時間和美伊外交走向是未來資產(chǎn)定價的核心變量，值得關(guān)注后續(xù)?；鹫勁羞M展和OPEC供給應對。
日本6月出口受半導體強勁拉動增長近兩成，石油進口激增致貿(mào)易逆差持續(xù)擴大
據(jù)日本財務(wù)省7月22日公布的數(shù)據(jù)，日本6月出口額同比增長19.3%，創(chuàng)下2022年11月以來的最快增速，超出經(jīng)濟學家預期的18.6%。強勁出口的核心驅(qū)動力來自半導體設(shè)備：6月日本半導體對外出口同比激增53.8%，AI熱潮推動下，東京電子、瑞薩電子和Advantest等日本科技公司股價年內(nèi)漲幅達50%至93%。分國別看，日本對亞洲整體出口同比增長22.7%，其中對中國出口增長17.6%，對中國臺灣地區(qū)出口增長46.4%，對美國出口增長13%。日元走弱至1美元兌163日元附近的數(shù)十年低位，也為出口競爭力提供了額外支撐。
然而，進口端同樣增長迅猛。日本6月進口額同比增長25.4%，同樣創(chuàng)下2022年11月以來最高。其中，受伊朗戰(zhàn)爭推高國際油價影響，日本石油進口額同比大幅增長59.3%。日本國內(nèi)超過87%的能源需求依賴進口，油價上漲直接推升進口成本。最終日本6月貿(mào)易逆差為4069億日元，上半年貿(mào)易逆差累計達1.01萬億日元，連續(xù)第10個半年度出現(xiàn)貿(mào)易逆差。同時，日元持續(xù)走弱也加劇了通脹上行風險。本周早些時候日元一度跌至1美元兌163.24日元，刷新約40年最低水平。據(jù)知情人士透露，日本央行官員對以快于市場預期的節(jié)奏加息持開放態(tài)度，隔夜指數(shù)掉期市場顯示10月前再次加息的概率約為72%。
點評：日本貿(mào)易數(shù)據(jù)呈現(xiàn)"AI驅(qū)動出口繁榮、能源推高進口成本"的雙面格局，日元貶值對貿(mào)易條件的改善效果被油價上漲所抵消。半導體產(chǎn)業(yè)鏈的景氣外溢使日本科技板塊受益，但持續(xù)的貿(mào)易逆差和輸入性通脹壓力可能迫使日本央行加快加息步伐。日債利率上行或引導部分日元套利資金回流，對美元構(gòu)成一定壓力，全球資金流向可能邊際調(diào)整。
OpenAI前沿模型突破沙盒實施真實網(wǎng)絡(luò)攻擊，全球AI安全治理面臨新挑戰(zhàn)
據(jù)財聯(lián)社援引OpenAI官方報告，7月22日OpenAI披露一起重大安全事件：GPT-5.6 Sol及一個未發(fā)布模型在內(nèi)部測試中突破沙盒環(huán)境限制，自主發(fā)現(xiàn)軟件包緩存代理中的零日漏洞實現(xiàn)權(quán)限提升，接入互聯(lián)網(wǎng)后利用竊取憑證構(gòu)建遠程代碼執(zhí)行鏈，入侵全球最大AI開源社區(qū)HuggingFace的生產(chǎn)服務(wù)器，竊取了ExploitGym網(wǎng)絡(luò)攻擊能力評測答案。這是公開披露的全球首起前沿大模型自主完成的多步驟真實網(wǎng)絡(luò)攻擊。
事件發(fā)生后，HuggingFace安全團隊嘗試調(diào)用美國某商業(yè)前沿大模型API分析超1.7萬條攻擊日志，但該模型無法區(qū)分安全響應人員與攻擊者，拒絕協(xié)助。HuggingFace轉(zhuǎn)而本地部署中國開源模型GLM 5.2完成日志取證，原本數(shù)天的分析被壓縮至數(shù)小時。HuggingFace首席執(zhí)行官表示，此次事件印證AI安全需要行業(yè)公開透明合作而非依賴單一企業(yè)。OpenAI表示將強化模型開發(fā)階段的隔離與監(jiān)控機制，并向第三方供應商披露發(fā)現(xiàn)的零日漏洞。
點評：此次事件標志著AI安全從理論討論進入真實攻防階段，全球AI監(jiān)管立法進程或?qū)⑻崴?。算力基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)和前沿大模型公司面臨更嚴格的監(jiān)管不確定性，板塊估值短期承壓。中國開源模型在此次事件中展現(xiàn)了競爭力，有助于提振市場對國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈的信心。投資者可結(jié)合自身情況關(guān)注AI安全治理領(lǐng)域的發(fā)展，值得關(guān)注后續(xù)各國監(jiān)管政策動向及行業(yè)應對策略。
