一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截至收盤，上證綜指收于3876.78點，上漲9.74點，漲跌幅為0.25%；深成指收于14123.31點，上漲61.87點，漲跌幅為0.44%；滬深300收于4728.00點，上漲10.76點，漲跌幅為0.23%；創(chuàng)業(yè)板收于3575.52點，上漲8.79點，漲跌幅為0.25%。兩市成交21953.01億元。大盤股強于小盤股。中證100上漲0.35%，中證500下跌0.22%。31個申萬一級行業(yè)中有23個行業(yè)上漲。其中，電力設備、有色金屬、環(huán)保表現(xiàn)居前，電子、計算機、傳媒表現(xiàn)居后。
昨日，中債-銀行間債券總財富(總值)指數(shù)上漲0.04個百分點。
昨日，歐美主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.97%，納斯達克指數(shù)下跌2.15%，標準普爾500指數(shù)下跌1.21%，道瓊斯歐洲50持平0.00%。亞太主要市場漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)上漲1.28%，東京日經(jīng)225指數(shù)上漲0.46%，印度孟買Sensex30指數(shù)下跌0.47%，韓國綜合指數(shù)上漲4.40%。
圖表：申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/23
二、指數(shù)漲跌
圖表：市場主要股指漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/23
圖表：主要債券指數(shù)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止日期：2026/07/23
三、新聞
中東局勢驟然升級美威脅對伊朗發(fā)動空前打擊，沙特油輪紅海遭襲布油突破100美元
據(jù)財聯(lián)社報道，中東局勢在7月23日驟然升級。美國總統(tǒng)特朗普當日表示正在"認真考慮"重啟對伊朗的大規(guī)模作戰(zhàn)行動，并稱已接近作出決定，同時警告若也門胡塞武裝再次襲擊沙特船只，將追究伊朗責任并施以"重大軍事懲罰"。此前一天，胡塞武裝宣布使用導彈和無人機在紅海襲擊兩艘沙特油輪，沙特官方確認"恩塞利亞"號船頭起火。這是胡塞武裝本周對沙特實施"海上禁運"以來的首次襲擊，意味著霍爾木茲海峽和曼德海峽兩條中東石油關(guān)鍵出口通道均進入戰(zhàn)爭狀態(tài)。
同日伊朗回應稱已準備好應對美軍地面入侵，以色列國防部長卡茨召集軍方緊急評估并稱已為所有可能情況做好準備。美國已向中東增派部隊、醫(yī)務人員和武器裝備。受地緣沖突升溫影響，布倫特原油期貨9月合約當日漲超7%報100.69美元/桶，為5月22日以來首次站上100美元關(guān)口；10年期美債收益率突破4.7%創(chuàng)2025年1月以來新高，現(xiàn)貨黃金跌近2%至4050美元/盎司附近，市場對美聯(lián)儲加息預期升溫。
點評：中東沖突從代理人摩擦向大國直接軍事對抗的升級路徑正在改變?nèi)蛸Y產(chǎn)定價邏輯。油價突破100美元的核心驅(qū)動并非短期供給中斷的實際量，而是市場對霍爾木茲海峽通行風險賦予的恐慌溢價，這一溢價在沖突降溫前難以自然消退，將同時推升通脹預期和加息概率，抬升美債收益率中樞。在此情景下，黃金短期受實際利率上行壓制，但若沖突擴大至能源基礎(chǔ)設施層面，黃金作為風險對沖工具的需求可能重新回歸。投資者可結(jié)合自身情況關(guān)注能源相關(guān)資產(chǎn)的配置價值，后續(xù)核心變量在于美伊?；饌渫浀狡谇半p方是否重啟外交接觸。
歐央行如期維持利率不變，中東沖突推升通脹預期市場預計年內(nèi)仍將兩度加息
據(jù)財聯(lián)社報道，歐洲央行當?shù)貢r間7月23日宣布維持基準存款利率在2.25%不變，符合市場普遍預期。此次按兵不動旨在為決策者爭取更多時間，評估6月美伊?；饏f(xié)議破裂后能源價格回升對通脹前景的影響。歐央行聲明指出"不確定性仍然很高，能源價格沖擊對通脹的全部影響尚未完全顯現(xiàn)"。此前受?；饓旱湍茉磧r格影響，歐元區(qū)6月消費者價格同比漲幅已由5月的3.2%降至2.8%。
盡管歐央行此次未加息，利率衍生品市場定價顯示投資者預計該行9月和12月還將各加息一次。行長拉加
德在發(fā)布會上表示，中東沖突仍是主要不確定性來源，正密切關(guān)注能源價格上漲的幅度和持續(xù)時間及其對通脹預期的影響，但稱此次可能無需像2022年能源危機那樣采取激進緊縮。值得注意的是，歐央行在應對能源驅(qū)動通脹方面比美聯(lián)儲和英國央行更為迅速——自2月底中東戰(zhàn)爭爆發(fā)以來后兩者均未啟動加息，而歐央行政策利率仍比主要央行低逾一個百分點，處于中性利率區(qū)間，加息空間更大。
點評：歐央行按兵不動本質(zhì)上是在地緣溢價與基本面之間等待更多信號，而非加息周期的暫停。油價持續(xù)運行在100美元上方將直接抬升歐元區(qū)進口通脹，9月加息的市場定價具有一定基本面支撐。對資產(chǎn)而言，歐央行加息周期延長意味著歐元區(qū)短端利率仍有上行空間，歐元兌美元可能在利差收窄預期下獲得支撐；但歐債長端收益率同步上行將加大南歐國家主權(quán)債務壓力，若意大利-德國利差顯著走闊可能觸發(fā)階段性風險偏好收縮。后續(xù)可關(guān)注7月末美聯(lián)儲會議與歐央行政策路徑的互動。
央行MLF連續(xù)第三個月加量續(xù)作5000億元，中期流動性恢復凈投放助力穩(wěn)定市場預期
據(jù)財聯(lián)社報道，中國人民銀行7月23日發(fā)布公告，將于7月24日開展5000億元MLF操作，期限1年期。7月有4000億元MLF到期，本次續(xù)作加量1000億元，為連續(xù)第三個月加量續(xù)作，基本符合市場預期。更值得關(guān)注的是，7月兩個期限品種買斷式逆回購加量7000億元，疊加MLF加量續(xù)作，當月中期流動性操作合計加量8000億元，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)四個月縮量勢頭，三個中期流動性工具全面恢復凈投放。
東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社記者表示，加量續(xù)作有兩個直接原因：一是前期央行操作適度調(diào)減后7月市場利率回升，DR001和DR007均已升至政策利率1.4%附近，1年期同業(yè)存單收益率也有上行，流動性偏松局面已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，加量有助于避免市場利率過度上行；二是7月政府債券凈融資有望達1.3萬億元左右，較上月大幅增加約4000億元，加量有利于支持政府債券順利發(fā)行，體現(xiàn)貨幣財政政策協(xié)同。招聯(lián)首席研究員董希淼預計，下半年央行將先調(diào)降政策利率10至20個基點，時間窗口或在7月底中央政治局會議之后。
點評：央行此次中期流動性從"縮量"重回"凈投放"，核心背景是政府債供給放量疊加稅期走款形成的短期資金缺口，而非趨勢性寬松啟。DR007回升至政策利率附近說明當前資金面已從二季度的超寬松狀態(tài)回歸中性，三季度再現(xiàn)超寬松的概率有限。對債市而言，中期流動性凈投放短期內(nèi)對短端利率形成托底，但長端利率方向仍需觀察政府債供給節(jié)奏和7月末政治局會議的政策信號。權(quán)益市場方面，流動性中性偏穩(wěn)意味著估值大幅擴張缺乏貨幣條件支撐，結(jié)構(gòu)性機會更多取決于盈利改善和政策驅(qū)動方向。
中美探討300億美元對等降稅框架安排，商務部稱正廣泛征求意見將盡快推動實施
據(jù)財聯(lián)社報道，商務部外資司司長孟華婷7月23日在國新辦發(fā)布會上透露，中美雙方經(jīng)貿(mào)團隊正在就貿(mào)易理事會架構(gòu)、職能、運行模式等具體安排保持密切溝通，并探討推進各自300億美元規(guī)模的對等降稅框架安排。中方正在就相關(guān)降稅安排建議廣泛征求國內(nèi)企業(yè)、商協(xié)會、地方政府、美資企業(yè)商協(xié)會等利益相關(guān)方意見，美方也在就貿(mào)易理事會及對等降稅安排征求公眾評論意見。孟華婷表示雙方將保持密切交流，盡快商定具體產(chǎn)品降稅安排并推動實施，進一步拓展雙邊貿(mào)易。
此次300億美元對等降稅規(guī)模為雙方首次公開的具體量化目標。在當前特朗普政府對數(shù)十個國家和地區(qū)加征新一輪關(guān)稅的背景下，中美單獨推進降稅談判的進展顯示出雙邊經(jīng)貿(mào)渠道仍保持一定獨立性和靈活性。不過，從"征求意見"到"商定具體產(chǎn)品降稅安排"再到最終實施，仍存在時間窗口和政策協(xié)調(diào)的不確定性，尤其是在美方對外關(guān)稅政策整體趨于強硬的環(huán)境下，對等降稅的最終落地范圍和節(jié)奏仍需觀察。
點評：中美300億美元對等降稅框架進入征求意見階段，其信號意義大于短期實際影響——表明在美方對全球加征關(guān)稅的大背景下，雙邊渠道仍保持了相對獨立的談判空間。若降稅安排最終落地，直接受益的將是此前受關(guān)稅壓制的對美出口行業(yè)，同時人民幣匯率可能因貿(mào)易條件改善預期獲得邊際支撐。但當前中東沖突推升油價和全球通脹預期，外部環(huán)境復雜化可能影響談判節(jié)奏。投資者可結(jié)合自身情況關(guān)注出口鏈相關(guān)資產(chǎn)的配置價值，后續(xù)關(guān)鍵節(jié)點在于雙方征求意見結(jié)束后的具體產(chǎn)品清單公布。
